中國人民銀行信貸市場司司長彭立峰：加快構建與實現(xiàn)高水平科技自立自強更相適應的科技金融體系

在12月2日舉行的2024中國金融學會學術年會暨中國金融論壇年會上，中國人民銀行信貸市場司司長彭立峰發(fā)表“加快構建與實現(xiàn)高水平科技自立自強更相適應的科技金融體系”主題演講。

全文如下：

當前，我國經(jīng)濟進入新發(fā)展階段，創(chuàng)新在現(xiàn)代化建設全局中處于核心地位。中央提出“實現(xiàn)高水平科技自立自強”的戰(zhàn)略目標。中央金融工作會議提出做好“金融五篇大文章”，并且把科技金融放在首位。黨的二十屆三中全會，全國科技大會都對科技金融做出明確部署，要求加大對科技創(chuàng)新的金融資本投入，并強調(diào)要投早、投小、投長期、投硬科技，科技金融的重要性前所未有。

近年來，人民銀行加強市場和制度建設，不斷提升金融支持科技創(chuàng)新的強度、精準性和專業(yè)化水平。此次中國金融論壇年會將科技金融作為平行論壇主題之一，緊扣中央重大決策部署，恰逢其時，對于推動我國科技金融發(fā)展具有重要的意義。借此機會，我就科技金融工作談幾點認識和體會：

一、深入認識科技金融對實現(xiàn)高水平科技自立自強的重要意義

從理論上看，科技創(chuàng)新和金融關系密切，熊彼特在經(jīng)濟發(fā)展理論中闡釋了創(chuàng)新和金融的關系。他提出創(chuàng)新的主體是企業(yè)家，但企業(yè)家往往缺乏資本和風險承擔能力，因此必須借助金融手段，讓金融家成為創(chuàng)新的另一個主體。科技創(chuàng)新的周期長，資金需求量大，風險和不確定性高，而金融恰恰可以發(fā)揮跨時空聚集資本、配置資源、發(fā)現(xiàn)價格和管理風險的功能，并且在支持科技創(chuàng)新中獲得長期價值回報，形成金融支持科技，科技助推產(chǎn)業(yè)，產(chǎn)業(yè)反哺金融的三角良性循環(huán)。

回顧歷史，我們就會發(fā)現(xiàn)，歷次科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)變革都伴隨著金融創(chuàng)新，三者是相輔相成、相互促進的，共同改變世界的面貌和格局。比如，在以蒸汽機為代表的第一次工業(yè)革命中，現(xiàn)代商業(yè)銀行制度的建立發(fā)揮了重要的作用。以內(nèi)燃機和電力技術為代表的第二次工業(yè)革命中，西方投資銀行體系迅速崛起。以計算機為代表的第三次工業(yè)革命，與風險投資和資本市場發(fā)展密切相連。英國經(jīng)濟學家?？怂固岢觯肮I(yè)革命不得不等待金融革命”，反映了金融對科技發(fā)展和工業(yè)革命的重要作用。

當前，人工智能等新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革深入發(fā)展，深刻塑造著全球秩序和發(fā)展格局。高技術領域成為國際競爭的最前沿和主戰(zhàn)場。要促進創(chuàng)新鏈、產(chǎn)業(yè)鏈、資金鏈、人才鏈深度融合，加大多元化科技投入，推動科技成果加快轉化為現(xiàn)實生活力。構建與高水平科技自立自強相適應的科技金融體系，對于搶占科技競爭和未來發(fā)展的制高點，建設科技強國，加快發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力都具有重要的意義。

二、我國科技金融發(fā)展取得積極成效

近年來，人民銀行認真貫徹落實中央決策部署，與科技部等有關部門以及地方政府緊密協(xié)作，不斷完善金融支持科技創(chuàng)新政策框架，推動構建全方位多層次的科技金融體系，金融支持的強度和水平持續(xù)的提升。

一是完善金融支持科技創(chuàng)新的頂層設計，科技金融政策框架基本形成。前期我們制定了加大力度支持科技型企業(yè)融資行動方案，構建了金融支持科技創(chuàng)新的總體政策框架。今年6月，我們會同科技部等六部門出臺了《關于扎實做好科技金融大文章的工作方案》，提出了17項具體舉措，為完善科技金融體系提供了政策指引。近期，我們與科技部一起對北京等13個科技要素密集地區(qū)的金融工作進行專門指導，支持打造科創(chuàng)高地。推進有關地區(qū)科創(chuàng)金融改革試驗區(qū)建設，支持先行先試，形成一批復制推廣的典型經(jīng)驗。

二是強化科技金融激勵引導政策，支持科技創(chuàng)新的結構性貨幣政策工具體系建立。2022年，我們設立了科技創(chuàng)新再貸款、設備更新改造再貸款兩項結構性貨幣政策工具，加大對高新技術企業(yè)、重點領域技術改造項目的融資支持。今年，我們把這兩項工具進行整合，設立了5000億元科技創(chuàng)新和技術改造再貸款，融合科技部門“創(chuàng)新積分制”和產(chǎn)業(yè)部門的政策標準，引導金融資源更加精準支持科技型中小企業(yè)和重點領域大規(guī)模設備更新，覆蓋各生命周期階段科技型企業(yè)。

三是推進科技金融服務能力建設，金融機構和金融市場支持科技創(chuàng)新的力度也在增強。加強信貸政策指導，引導銀行設立服務科技創(chuàng)新的專營組織架構、專門風控制度、專業(yè)產(chǎn)品體系、專項考核機制，持續(xù)提高專業(yè)能力。在銀行間市場推出了科創(chuàng)類債務融資工具，拓寬科創(chuàng)企業(yè)直接融資渠道。過去三年，高技術制造業(yè)中長期貸款、科技型中小企業(yè)貸款都保持20%以上的增速，科技型中小企業(yè)獲貸率從35%提升到50%，科技類債務融資工具累計發(fā)行9600億元，高于一般企業(yè)貸款增速。

四是完善金融支持科技創(chuàng)新的配套政策，科技型企業(yè)融資環(huán)境持續(xù)改善。人民銀行聯(lián)合有關科技、產(chǎn)業(yè)部門加強融資供需對接和信息共享，引導金融資源精準支持。在地方層面，指導各地加強信用體系建設，搭建金融服務信息共享平臺，設立科技信貸風險緩釋資金池，持續(xù)優(yōu)化科技金融環(huán)境。

三、做好科技金融大文章需要進一步推進的工作

科技金融工作是一項長期的系統(tǒng)性工作，金融支持科技創(chuàng)新還存在不少短板和弱項。從科技創(chuàng)新發(fā)展規(guī)律和特點看，科技金融服務面臨一定的復雜性。

一方面，科技活動復雜，主體既有高校、科研院所，也有各類科創(chuàng)企業(yè)。科創(chuàng)企業(yè)如果按照生命周期理論可分為種子期、初創(chuàng)期、成長期、成熟期。科創(chuàng)活動本身也包括基礎研究、應用技術攻關、科技成果轉化、產(chǎn)業(yè)化等不同階段。各類主體、各類活動融資需求差異比較大，金融支持更容易出現(xiàn)不平衡、不充分的問題，需要探索差異化的金融支持路徑。

另一方面，科技和產(chǎn)業(yè)一體化水平也會影響金融支持的規(guī)模和效益。在發(fā)達經(jīng)濟體，科技和產(chǎn)業(yè)緊密結合、協(xié)同發(fā)展，金融嵌入到產(chǎn)業(yè)活動支持科技創(chuàng)新是重要發(fā)展經(jīng)驗。我國技術要素市場化配置改革仍在推進，科技成果、產(chǎn)權歸屬和轉移轉化，特別是知識產(chǎn)權評估和交易流轉機制還在探索完善，科技成果轉化效率還有較大提升空間，優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新項目相對于金融資源而言比較稀缺，制約金融配置效率。

從金融供給結構看也存在一定的不匹配性。比如與債權融資相比，股權融資風險共擔、收益共享的特征天然更適合科創(chuàng)融資需求，但目前我國股權融資占社會融資的比例比較低。其次，股權融資內(nèi)部對于種子期、初創(chuàng)期科創(chuàng)企業(yè)的覆蓋還不夠，創(chuàng)投機構投早投小還有比較大的提升空間。第三，在債權融資方面，銀行服務科創(chuàng)企業(yè)的專業(yè)能力不足。針對細分市場差異化經(jīng)營局面還沒有形成，針對科創(chuàng)企業(yè)特點的風險評估和管理體系還沒有完全建立。

此外，從科技金融發(fā)展環(huán)境來看，配套政策措施還需要進一步完善。比如，信息不對稱、科技貸款風險收益不匹配等問題都制約了科技金融的服務質(zhì)效，需要我們在科技公共信息共享、企業(yè)科創(chuàng)屬性評價標準、政府性融資擔保和風險補償方面采取更加有力的措施。

下一步，人民銀行將深入落實中央決策部署，加強與科技部門、產(chǎn)業(yè)部門、地方政府協(xié)同聯(lián)動，不斷深化金融供給側結構性改革，加快補齊科技金融服務的短板，為科技強國建設和實現(xiàn)高水平科技自立自強提供更有力的金融支撐。大概有四個方面的想法：

一是繼續(xù)加強對科技型企業(yè)的信貸支持，著力提升科技貸款服務的適配性和覆蓋面。我國是以間接融資為主的金融體系，加強金融對科技的支持，要從信貸入手，進一步加強宏觀信貸政策指導，推動銀行完善資源配置、績效考核等政策安排，逐步形成與科技強國建設相適應的信貸資產(chǎn)結構。

一方面，要提升信貸服務對科技創(chuàng)新的適配性，實現(xiàn)“能貸會貸”，引導銀行構建與科技型中小企業(yè)特點相適配的風險評估模型，豐富和完善產(chǎn)品服務體系，加快提升機構整體和一線營銷展業(yè)人員對科技型企業(yè)的評價能力。另一方面，按照中央關于投早投小的決策部署，提升對初創(chuàng)期科技型企業(yè)覆蓋面，實現(xiàn)“敢貸愿貸”。貸款收益與風險的匹配是一個核心難點，收益和風險不匹配是制約銀行向科技型企業(yè)提供資金支持的重要因素?，F(xiàn)在不少地方在進行探索。有的地方在這個方面實現(xiàn)了破題。如，有的地方開展認股權貸款業(yè)務試點，還有的地方引導銀行貸款利率采取前低后高的模式，分享企業(yè)成長收益。人民銀行將積極為各地和金融機構搭建交流平臺，編選印發(fā)優(yōu)秀案例，推廣典型模式。

二是強化多層次資本市場支持科技創(chuàng)新的功能，提升服務科技型企業(yè)的包容性和可持續(xù)性。豐富科技創(chuàng)新的債券產(chǎn)品，擴大科技型企業(yè)債券發(fā)行規(guī)模。發(fā)揮股票市場、新三板、區(qū)域性股權市場、私募股權投資不同板塊的功能，滿足科技型企業(yè)全生命周期的股權融資需要。根據(jù)國際經(jīng)驗，創(chuàng)業(yè)投資，私募股權投資市場發(fā)展與一個國家科技創(chuàng)新繁榮密切相關，是目前各方關注的焦點，也是我們工作的重點。從創(chuàng)業(yè)投資“募投管退”四個環(huán)節(jié)來看，現(xiàn)在大家比較重視“募”的問題，我們認為“退”也是影響市場活躍度的重要因素。如果退不出，“新錢”就不敢進場，數(shù)以萬計的“老錢”也沒有辦法收回再投資。

以往我國的股權投資主要依靠IPO退出，幾次市場募集高峰都在IPO開閘和擴容之后出現(xiàn)。最近一次是2021年和2022年，在資本市場發(fā)行端進行系列改革之后，市場募資創(chuàng)出新高。當前我國股權投資市場達到一定體量，但即便在2021和2022年，我國IPO規(guī)模居世界首位，仍難以滿足退出需要。這要求我們對退出問題更加重視，拓展多元化的退出渠道。未來我們要大力發(fā)展并購市場，鼓勵設立市場化并購母基金，擴大科創(chuàng)領域并購貸款投放，發(fā)展私募股權投資基金份額交易市場和S基金，促進創(chuàng)業(yè)投資良性循環(huán)。

三是豐富完善科技金融市場生態(tài)，打好金融服務組合拳。與多元創(chuàng)新生態(tài)相對應，科技金融也是一個生態(tài)系統(tǒng)，通過金融體系內(nèi)部各業(yè)態(tài)銜接、金融體系與科技體系相互配合，可以產(chǎn)生“一加一大于二”的化學反應和網(wǎng)絡效應。要順應這一規(guī)律，不斷增強金融市場多層次性，推動大中小銀行、資本市場各板塊功能互補、差異化發(fā)展。打造科技金融聯(lián)盟，加強金融機構與高校院所、科技中介服務機構交流合作和服務聯(lián)動。支持大型銀行發(fā)揮平臺資源優(yōu)勢，在依法合規(guī)、風險隔離前提下強化與內(nèi)外部投資、證券、保險等機構合作，提供多元化、接力式金融服務。

四是加強相關基礎制度和機制建設，為科技金融發(fā)展提供有力支撐。做好科技金融大文章，除了加強金融自身的能力建設，也要注重加強配套機制建設，調(diào)動金融機構的積極性，增強可持續(xù)性。人民銀行將用好科技創(chuàng)新和技術改造再貸款、支小再貸款等工具，持續(xù)加強政策激勵，同時支持地方政府拿出更多政策資源，營造有利環(huán)境。比如，加強公共信息共享方面，可以制定科技公共數(shù)據(jù)目錄，引導地方征信平臺等專業(yè)征信機構進行加工挖掘，提高公共信息整合利用效率，構建市場化的數(shù)據(jù)開發(fā)利用機制。在融資擔保方面，強化省、市、縣多級融資擔保機構聯(lián)動分險，優(yōu)化擔?？己嗽u價機制和業(yè)務流程，提升代償比例和擔保覆蓋面。

人民銀行將聯(lián)合有關部門持續(xù)深化科技金融改革創(chuàng)新，推進金融政策與科技政策、產(chǎn)業(yè)政策相協(xié)同，探索形成具有中國特色的科技金融發(fā)展新路徑、新模式，合力做好科技金融大文章。