四大證券報(bào)精華摘要：3月12日

新華財(cái)經(jīng)北京3月12日電 四大證券報(bào)內(nèi)容精華摘要如下：

中國(guó)證券報(bào)

??性價(jià)比優(yōu)勢(shì)明顯 中國(guó)資產(chǎn)重估持續(xù)

A股市場(chǎng)的韌性表現(xiàn)離不開內(nèi)外部資金的看好。數(shù)據(jù)顯示，截至3月10日，A股市場(chǎng)融資余額創(chuàng)近十年新高。韓國(guó)證券存托結(jié)算院數(shù)據(jù)顯示，今年2月，韓國(guó)投資者投資中國(guó)股票的月度交易額環(huán)比增長(zhǎng)近兩倍。機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為，中國(guó)資產(chǎn)性價(jià)比突出，藍(lán)籌股股息率和科技指數(shù)估值均有性價(jià)比優(yōu)勢(shì)。整體上看，中國(guó)資產(chǎn)吸引力有望持續(xù)提升，將推動(dòng)A股市場(chǎng)行情繼續(xù)向好。

??優(yōu)化資源配置 并購重組市場(chǎng)持續(xù)活躍

近期，A股上市公司并購重組持續(xù)活躍，科技類企業(yè)并購重組潮涌。多家行業(yè)頭部公司發(fā)布并購重組相關(guān)公告，引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。專家表示，政策支持上市公司開展并購重組，優(yōu)化資源配置，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)。以高質(zhì)量并購重組為抓手，推進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈上下游縱向整合、同行業(yè)橫向強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，有利于推動(dòng)上市公司質(zhì)量邁上新臺(tái)階。

??險(xiǎn)資擴(kuò)張另類投資版圖 公募REITs成“穩(wěn)收益”新陣地

在資產(chǎn)荒背景下，公募REITs吸引不少長(zhǎng)久期且偏好較高分紅的資金，險(xiǎn)資便是重要配置力量之一，多家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)通過戰(zhàn)略配售、網(wǎng)下投資及二級(jí)市場(chǎng)擇時(shí)交易等方式參與公募REITs投資。多位保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)人士告訴記者，公募REITs的底層資產(chǎn)與股票、債券等大類資產(chǎn)的相關(guān)性較低，能夠分散風(fēng)險(xiǎn)、優(yōu)化投資組合，同時(shí)公募REITs具有低風(fēng)險(xiǎn)、收益穩(wěn)定的特點(diǎn)，與險(xiǎn)資投資需求相契合。不過，在業(yè)內(nèi)人士看來，因受到償付能力的約束，目前險(xiǎn)資投資公募REITs仍有掣肘，建議進(jìn)一步優(yōu)化相關(guān)政策，適當(dāng)降低投資風(fēng)險(xiǎn)因子，提升險(xiǎn)資投資意愿。

上海證券報(bào)

??證監(jiān)會(huì)：全面啟動(dòng)實(shí)施新一輪資本市場(chǎng)改革

3月11日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)黨委召開擴(kuò)大會(huì)議，深入學(xué)習(xí)全國(guó)兩會(huì)精神，研究部署資本市場(chǎng)貫徹落實(shí)具體舉措。會(huì)議提出，全面啟動(dòng)實(shí)施新一輪資本市場(chǎng)改革，推動(dòng)各項(xiàng)改革舉措平穩(wěn)落地。支持優(yōu)質(zhì)未盈利科技企業(yè)發(fā)行上市，穩(wěn)妥恢復(fù)科創(chuàng)板第五套標(biāo)準(zhǔn)適用。

??外資金融機(jī)構(gòu)看兩會(huì)：政策加碼提振消費(fèi)擴(kuò)內(nèi)需 發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)助力經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型

國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)5%左右、居民消費(fèi)價(jià)格漲幅2%左右、赤字率擬按4%左右安排……今年政府工作報(bào)告設(shè)定了2025年主要經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展預(yù)期目標(biāo)。這一政策基調(diào)也吸引了外資機(jī)構(gòu)的高度關(guān)注。在接受記者采訪的多位外資金融機(jī)構(gòu)人士看來，“更加積極有為的宏觀政策”“全方位擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求”“培育壯大新興產(chǎn)業(yè)、未來產(chǎn)業(yè)”等一系列關(guān)鍵詞釋放出更加積極的信號(hào)，彰顯出中國(guó)持續(xù)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的決心。

??A股震蕩走強(qiáng) 大消費(fèi)板塊表現(xiàn)活躍

近期，在美股等海外主要市場(chǎng)整體回落的背景下，A股市場(chǎng)走勢(shì)相對(duì)獨(dú)立，滬指持續(xù)處于3300點(diǎn)上方強(qiáng)勢(shì)震蕩。國(guó)際投行高盛發(fā)布研報(bào)稱，中國(guó)股市迎來非常強(qiáng)勢(shì)的開年表現(xiàn)，若后續(xù)政策落實(shí)和企業(yè)盈利改善逐步兌現(xiàn)，市場(chǎng)上行空間依然可期。DeepSeek-R1的問世以及近期推出的其他中國(guó)人工智能模型與應(yīng)用，兼具全球競(jìng)爭(zhēng)力與成本優(yōu)勢(shì)，將重塑中國(guó)科技行業(yè)的市場(chǎng)敘事，也提升了投資者對(duì)人工智能發(fā)展及其經(jīng)濟(jì)價(jià)值的樂觀預(yù)期。

證券時(shí)報(bào)

??外資機(jī)構(gòu)“點(diǎn)贊”中國(guó)股市 密集調(diào)研A股科技公司

隨著中國(guó)科技企業(yè)在人工智能等領(lǐng)域取得一系列重大突破，越來越多的外資機(jī)構(gòu)將目光聚焦中國(guó)市場(chǎng)。近日，花旗集團(tuán)將中國(guó)股票評(píng)級(jí)上調(diào)至增持，表示看好中國(guó)科技產(chǎn)業(yè)的實(shí)力，坦言“中國(guó)股市頗具吸引力”。這是近期外資機(jī)構(gòu)看多中國(guó)股市的縮影。今年以來，高盛、富達(dá)國(guó)際、摩根士丹利、匯豐等密集發(fā)聲，對(duì)中國(guó)股市保持樂觀。高盛最新報(bào)告顯示，中國(guó)政府釋放了穩(wěn)增長(zhǎng)的明確信號(hào)，展現(xiàn)出對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的低容忍度，以及對(duì)股市的具體支持措施，這些都對(duì)錨定中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期和控制政策風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)至關(guān)重要，有利于中國(guó)股票的回報(bào)前景。

??深圳出臺(tái)促進(jìn)創(chuàng)投發(fā)展新政：VC/PE基金要突破1萬家

3月11日，《深圳市促進(jìn)風(fēng)投創(chuàng)投高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案（2025-2026）》（以下簡(jiǎn)稱《行動(dòng)方案》）正式發(fā)布?！缎袆?dòng)方案》針對(duì)創(chuàng)投的募資、投資、退出等方面作出安排，旨在推動(dòng)深圳風(fēng)投創(chuàng)投行業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展，大步邁向國(guó)際風(fēng)投創(chuàng)投中心。在鼓勵(lì)“投早、投小、投硬科技”方面，深圳提出了頗具開創(chuàng)性的兩大舉措：一是分類研究降低子基金返投認(rèn)定和要求，對(duì)于種子和天使等初早期基金，探索取消返投時(shí)序進(jìn)度、資金規(guī)模等要求。二是進(jìn)一步完善基金績(jī)效考核與容錯(cuò)免責(zé)機(jī)制，研究制定差異化考核監(jiān)督制度，區(qū)分基金屬性。在培育長(zhǎng)期資本耐心資本方面，《行動(dòng)方案》提出，支持金融資產(chǎn)投資公司在深圳開展股權(quán)投資試點(diǎn)業(yè)務(wù)，推動(dòng)區(qū)政府引導(dǎo)基金、國(guó)資基金和金融資產(chǎn)投資公司合作設(shè)立私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金。

??美股遭遇“滑鐵盧” 跨境ETF“不香了”

近期，美股市場(chǎng)的一場(chǎng)“滑鐵盧”成為全球金融市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。美股主要指數(shù)出現(xiàn)恐慌性下跌，部分知名公司股價(jià)普遍跌幅在10%以上。美股市場(chǎng)持續(xù)回調(diào)對(duì)國(guó)內(nèi)跟蹤美股的公募基金產(chǎn)品產(chǎn)生了顯著影響，打亂投資者此前的樂觀預(yù)期，曾經(jīng)高漲的投資熱情迅速降溫，跨境ETF溢價(jià)迅速消失，部分ETF更是罕見出現(xiàn)折價(jià)情況。盡管部分市場(chǎng)人士認(rèn)為，美國(guó)納斯達(dá)克指數(shù)距最高點(diǎn)僅回調(diào)12%左右，不足為懼，但也有不少投資者，尤其是高位買入海外市場(chǎng)相關(guān)基金的投資者，對(duì)美股的持續(xù)下跌感到擔(dān)憂。

證券日?qǐng)?bào)

??“小金屬”上演“大行情” A股銻板塊多股受市場(chǎng)追捧

中信建投發(fā)表的研報(bào)顯示，銻的“熱縮冷漲”和“難以回收”特性，注定使其成為新材料特性的關(guān)鍵“消費(fèi)型金屬”，人工智能、新能源汽車、光伏等產(chǎn)業(yè)的發(fā)展均離不開“銻”金屬，按照相對(duì)謹(jǐn)慎的需求增速假設(shè)，近兩年銻供需缺口在20%以上，銻價(jià)或持續(xù)上漲。

??險(xiǎn)資開年以來調(diào)研A股公司達(dá)555家 養(yǎng)老險(xiǎn)公司表現(xiàn)積極

據(jù)記者梳理，截至3月11日，共有141家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)（包括保險(xiǎn)公司和保險(xiǎn)資管公司）年內(nèi)總計(jì)對(duì)555家A股上市公司進(jìn)行了2501次調(diào)研。根據(jù)Wind行業(yè)分類，調(diào)研公司主要隸屬于工業(yè)機(jī)械、電子元件、應(yīng)用軟件等行業(yè)。此外，險(xiǎn)資對(duì)信息科技咨詢與其它服務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)與基礎(chǔ)架構(gòu)等行業(yè)的關(guān)注度也有所增加。受訪專家表示，險(xiǎn)資作為中長(zhǎng)期資本，偏好回報(bào)穩(wěn)定、長(zhǎng)期投資價(jià)值高、發(fā)展空間廣闊的相關(guān)產(chǎn)業(yè)。未來，預(yù)計(jì)險(xiǎn)資增持紅利類資產(chǎn)的同時(shí)，也會(huì)將更多資金投入符合國(guó)家創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略的相關(guān)產(chǎn)業(yè)。

??人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展 企業(yè)積極探索商業(yè)化路徑

當(dāng)前，人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)已經(jīng)歷了從0到1的平臺(tái)搭建階段，正逐步向產(chǎn)品性能提升的階段迭代。行業(yè)內(nèi)的企業(yè)都在積極探索商業(yè)化落地場(chǎng)景，政策扶持和資本賦能也為產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供了強(qiáng)勁動(dòng)力。隨著技術(shù)的不斷突破和產(chǎn)業(yè)鏈的完善，人形機(jī)器人終將逐步走進(jìn)千家萬戶，為人們的生活帶來更多便利和可能。

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編輯：羅浩

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